中Huajin融不良资金财产去化压力不减,规模续升

作者: 证券时报  发布:2019-09-24

上海4月11日 - 中国商业银行加快处置问题贷款盘活信贷存量,在当前信贷扩张支持民企和小微企业的监管要求下紧迫性趋强。基于对今年不良贷款规模持续上升而资产包成交价相对账面价格继续回落至3-4折公认水平的普遍预期,不良资产市场参与机构一改去年审慎观望的态度,参与热情显着回升。

上海4月24日 - 中国金融监管延续高压态势,不良资产处置仍处于供需两旺的周期性高峰。一边是结构、周期和体制性因素造成的不良资产风险继续暴露并产生大规模的增量不良,且不少机构在前两年收购的大量不良资产包迫于流动性压力需要加快处置或转售,一边是市场依旧不缺蜂拥而入的资金与机构。

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资料图片:2013年11月,上海,行人经过浦东陆家嘴金融区一处高空通道。REUTERS/Carlos Barria

资料图片:2016年3月,中国北京,某商业银行柜台上的一摞人民币。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

尽管一季度是银行端不良资产包供给量的低点,不过监管趋严令银行不良去化压力加大,加上一级市场参与者过去几年高价买入的资产包面临资金回流压力纷纷加大出手力度,他们对今年投资机会预期乐观。

不过,不同于去年尤其是下半年以来资产包价格的持续攀升,今年一季度不管是从部分机构统计的区域成交数据,还是从活跃的各类型市场参与者反馈的信息来看,不良资产市场的整体投资热度与价格均有所下降。看似矛盾逻辑背后,折射出了市场阶段性的回归理性。

“去年要求逾期90天纳入不良贷款时,就鼓励有条件的银行将逾期60天的贷款纳入不良,这目前并不是一个全行业的硬性要求,今年我们也对辖内银行提了这个要求。”一位地方银监局人士对称。

一位接近监管层的权威人士对表示,除了全面摸底和统计当前包括影子银行在内的不良资产规模外,银保会有望很快出台的强化银行不良资产认定和处置办法,也将对银行贷款分类进行更严格的规定,对隐藏、转移、虚假出表则将继续严查重罚。

中国证券报周三报导称,已有地方银监部门鼓励有条件的银行将逾期60天以上贷款纳入“不良”,彰显监管部门夯实银行资产质量的决心。

“银行会更真实地去披露更多的不良资产,加上流动性压力,短期内加速处置会更加明显,早暴露早处置,新增不良贷款规模预计还是有相当大的量。”该权威人士称。

一位股份行保全部负责人指出,有几家银行去年已经主动调整为60天了,但更多的银行还是在去年底才完成了90天强制性系统自动下调不良,或者不下调但按照不良计提,不良资产规模还会继续上升。

自今年年初以来,监管部门检查和处罚促进制度落实的力度明显升级。一季度包括海口农商行、三亚农商行等多家机构因通过定向资管计划将不良贷款虚假出表、人为调节监管指标被处罚。从严监管的同时,监管也在“开正门”,比如拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%-150%。

中国四大资产管理公司之一的东方资产周三发布的《中国金融不良资产市场调查报告》显示,未来3-5年中国银行业不良资产持续增加是一个大概率事件,各股份制银行可能会成为继国有大行后不良资产市场重要供给方。

平安银行特殊资产事业部法务部总经理周海良在第四届中国不良资产投资与困境企业重整论坛上指出,商业银行要享受120%的拨备覆盖率,则不良资产的化解速度和资本充足率都要达到监管要求,这体现了监管的精细化管理思路,为商业银行加快核销处置不良提供更大动力。

来自商业银行近45%的受访者预计,2019年商业银行20%-40%的关注类贷款可能转变为不良贷款,不良贷款风险加速暴露,预计商业银行不良贷款率将于2020年见顶。

与2017年相比,商业银行的不良资产处置也呈现结构性差异,国有大行和部分大型股份行、城商行的处置紧迫性或明显小于中小银行。

该报告并指出,当大中城市房价下跌20%-30%时,银行会面临显着的压力。商业银行账面不良率普遍被低估,不能充分体现实际信贷风险。

有股份行资产保全部人士就对表示,今年处置压力没有去年大,“去年赶着市场行情好处理了相当大一部分疑难杂症包,留下来的可以自己去慢慢处置或者单卖价格高一点,再拿出来打包卖的质量可能就比去年要差了。”

东方资产总裁邓智毅在发布会上建议,扩大AMC不良资产收购范围,如银行关注类贷款,有相当一部分已发生了实质风险,或即将劣变迁徙为后三类不良贷款,建议允许AMC进行收购,“就像古代名医扁鹊的二哥一样,能在病初起之时就药到病除,防范小病转化为大病,防范小风险升级为大风险。”

东亚银行资产保全处总监徐健哲也谈到,目前不良贷款存量仍然居高不下,3.4万亿元人民币的关注类贷款部分可能会迁徙,加之在表外资金回表及非标转标压力下,不良资产会继续上升。

银保监会最新统计数据显示,2018年四季度末,商业银行不良贷款余额2.025万亿人民币,较上季末减少68亿元;关注类贷款余额3.46万亿元,三季度末为3.53万亿元;不良贷款率1.83%,较上季末下降0.04个百分点。

他并认为,整体来看银行传统转让的手段今年比去年的热情稍微有所下降,一方面不良最高峰已经过去了,压力有所减少;另一方面,银行近几年利润一直在走低,大批量转让的资产包价格并不高,对银行而言损失非常大。原来不良资产主要是公司业务为主,预计接下来零售类贷款的不良资产也会增加。

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银保会数据显示,截至去年末,商业银行不良贷款余额1.71万亿元,不良贷款率1.74%;关注类贷款余额3.41万亿元,关注类贷款率3.49%。

受困于流动性压力及行业黑天鹅事件等因素影响,2018年不良资产投资市场机构洗牌且颓势尽显,不过,今年市场参与机构总体重回活跃。

东方资产此前发布报告指出,预计今年底商业银行不良贷款余额为1.88万亿元,不良贷款率为1.75%;银行不良贷款率见顶时间在2020年或以后,今年银行关注类不良贷款会有20%-40%的比例转变为不良贷款,未来三到五年不良资产市场规模将进一步扩大。

“一季度往往来说都不是出包高峰期,在供给方面是一个低点,越往后面压力越大,出包卖包的动作会增多,民间投资和AMC都是比较活跃的,应该说很多专业投资机构还是非常看好不良资产的投资机会,很多私募投资机构都开始布局。“一位地方AMC总裁对称。

**多重因素影响资产包价格走势**

一家私募基金负责人对表示,正在筹备一只新基金用于收购不良资产包及单体困境项目,预计年中发行,“更看好国有大行消化不良的机会,他们体量更大。”

尽管一季度不良资产包数量和规模同比继续增加,但交易价格开始有所下降。同时,一级市场参与者买包趋于谨慎,二级市场非理性报价情况也有所调整,这是近期接受采访的业内人士普遍谈到的观点。

另一家非持牌活跃机构的总经理亦表示,“去年几乎一个项目都没有出手,一直在不断地看,但今年一季度已经买入几个资产包,价格相比有明显回落。”

东方资产战略发展规划部副总经理董裕平此前表示,今年一季度流标情况增多,资产包成交价格越发接近银行保留底价,“一级市场价格在不断变化,资产管理公司拿包现在比较谨慎,一方面之前拿的包比较多,另一方面现在资产包价格下降,也需要再看看。”

东方资产的报告显示,资产管理公司受访者认为,不良资产二级市场的预期收益率与往年相比有所回升,规模在1-3亿元的小型资产包最受欢迎,不良资产市场逐渐回归理性,资产包价格可能回落10%左右。

资产管理公司收购资产包趋于谨慎的一个重要因素是一些AMC过去两年在市场不计成本“扫货”,导致今年消化存量“包袱”压力大。以华融为例,近三年商业化收购不良资产规模超过1.34万亿元。因而,四大AMC的策略调整是影响今年资产包走势的重要因素。

面对市场不活跃、资产价格下行的外部环境,2019年,资产管理公司倾向于加快不良资产处置速度,由于资产包质量的好转以及对资产包的精耕细作,处置效率保持较高水平,不良的平均处置平均周期在两年以上。

独家获悉,银保会要求某四大AMC全面自查商业化投融资业务风险以及表外兜底情况,有无真实暴露风险,下半年将派检查组进驻检查。

东方资产战略发展部副总经理董裕平谈到,今年资管公司收包态度相较去年较为积极,四大AMC收包则更加审慎,市场份额成为次要问题,总体上价格稳中有降,3-4折是公认的水平。

前广发银行资产保全部总经理、金卓资产董事长刘律直言,“四大AMC由于前几年买包是政治性的任务,缺少商业和利润的评估,这类资产很可能出现亏损,愿不愿意在亏损的情况下卖出来是一个问号。四大目前流动性压力非常大,前两年拿的包加速处置,给市场交易带来非常明确的机会。”

审校 张喜良

他并预计,今年会有大量的银行平台不良贷款需要处置,这一块资产挂在表外,估计有近万亿规模。无论之前是从银行买还是二级市场上收购的资产包,一些机构因流动性压力已经有违约的资产。

有业内人士向算了一笔账,假定以6-7折的价格买入资产包,处置周期两年,考虑资金成本、处置费用等,要收回本金才能保本。对于一些缺乏尽调和处置能力的机构来说,就很有可能让持有的资产包形成二次不良。投机行为带来的亏损也使得资金相较于过去两年的狂热已有所降温,这也对资产包价格形成直接影响。

一位专注不良资产投资的私募基金合伙人亦表示,今年市场机会比去年多,不管AMC还是非持牌机构等各路资本,都比去年更理性,银行出货的迫切性也有所降低,尤其是过去四大AMC存货出来的压力会更大。

“买包、考核、处置周期都到了,在今年需要对过去买入的资产做一个了结,批量处置是最快最直接的方式,资产包价格有所回落。”他说。

审校 张喜良

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