上涨的幅度领跑,周期货市场场突显优

作者: 太阳集团娱乐网址  发布:2019-09-23

海通证券股份有限公司 王广国

  □本报记者 曹淑彦

  在刚刚过去的2012年,A股市场小幅上涨,景顺能源基建上涨20.64%,在股票型基金中业绩排名第6/273。该基金的基金经理余广先生所管理的另外一只基金景顺核心竞争力基金以31.7%的净值增长率夺取了主动股票型基金业绩冠军;位列所有主动股票型基金之首。另外,截至2012年12月31日景顺能源基建过去三年净值增长10.94%,居同类型第一名。是什么原因导致景顺能源基建基金获得突出的业绩?该基金业绩是否能够持续?该基金的风格如何?本文中,我们通过对基金的契约属性、历史业绩特征、业绩来源归因、基金管理人特点四方面进行深入分析,为投资者回答以上问题。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

太阳集团娱乐网址,  海通证券数据显示,5月份开放式主动股票型基金、偏股混合型基金净值平均上涨2.26%和1.96%,平衡混合型和指数型基金净值平均上涨1.83%和0.84%。QDII无一上涨,整体下跌6.72%。债基今年以来表现抢眼,纯债债基5月净值平均上涨2.24%,偏债债基平均收益率为2.16%。杠杆债基更是凭借债市上涨领先其他类型基金,5月平均涨幅达7.54%。业内人士分析,由于债市可能遭遇短期回调和降息预期增强,分级债基稳健份额可能会接替激进份额获得市场更多关注。

  股基业绩分化显著

  海通证券数据显示,5月份,95%的主动股票型基金净值涨幅超过上证综指。由于5月份创业板和中小板表现较好,因此股票方向基金中积极成长风格的基金业绩突出。其中,新兴产业主题基金如华宝新兴产业、上投新兴动力等取了较好的业绩;稳健成长风格的基金也有不俗表现,此类基金多数重仓了食品饮料等消费行业个股,对基金业绩贡献较大,如股票型基金中的广发聚瑞、景顺核心竞争力、民生稳健成长、农银中小盘,偏股混合型基金中的华宝收益增长、嘉实增长等。指数型基金中业绩表现较好的也主要是跟踪成长风格指数的基金,例如易方达创业板ETF、深证TMT50ETF、东吴新兴产业以及上证消费80等。

  尽管5月份股票型基金普遍获得正收益,但业绩分化仍较明显。开放式主动股票型基金中业绩首尾排名相差近13个百分点,同一公司旗下基金也存在明显差异。例如,景顺长城旗下的景顺公司治理和景顺新兴成长等,收益率均为负值,而景顺核心竞争力和景顺能源基建涨幅排名居前。有关人士指出,业绩分化与基金的行业配置及风格差异有关,景顺核心竞争力和景顺能源基建的风格偏重于周期的稳健成长,比较契合市场风格。

  今年前5个月,主动股票型基金平均收益率为7.5%,偏股混合型为7.15%,整体略低于同期大盘。海通证券高级基金分析师王广国表示,今年以来主动管理的股票方向基金未能跑赢大盘的主要原因在于,1月份基金持仓结构偏成长居多导致该月跑输大盘,对今年以来基金整体业绩拖累较大。

  杠杆债基A份额或接棒领涨

  今年以来,债券市场延续去年年底的牛市,具有杠杆的分级债基激进类份额的净值和场内价格均表现突出。海通证券数据显示,5月杠杆债基平均收益率为7.54%,今年前5个月达18.09%,其中嘉实多利进取和海富通稳进增利B5月涨幅均超13%。

  王广国表示,目前分级债基激进份额普遍具有2.5-4倍的实际杠杆,因此在母基金份额净值上涨近5%的情况下,杠杆债基激进份额上涨7%左右也属正常。

  业内人士指出,前期杠杆债基涨幅较高,近期激进份额可能会受到投资者抛弃。而在降息预期增强的情况下,分级债基的A类份额有望接棒受到青睐。

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